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胜利精密:加大控股苏州捷力,期待锂电池爆发

时间:16-10-25 00:00    来源:兴业证券

投资要点。

看好锂电池爆发式成长机会,加大控股苏州捷力:公司拟出资48587.45万元人民币收购控股子公司苏州捷力33.77%股权。本次收购完成后,公司将持有苏州捷力84.77%的股权。锂电池产业存在爆发式成长机会,带动隔膜产业发展。未来受益于动力电池规格升级和消费性电子轻薄化,高端湿法隔膜将对干法隔膜进行全面替代,2020年之前高端产品领域仍将供不应求,此过程中存在结构性的大机会。苏州捷力是国内技术最尖端、规模扩张最迅速、客户结构最优质的高端湿法隔膜厂商,未来伴随行业发展将比肩并超越国际巨头。

依托上市公司,苏州捷力核心竞争力有望提升:进一步深度支持苏州捷力的发展,持续提升苏州捷力的核心竞争力和盈利能力,巩固公司在锂电池湿法隔膜行业和新能源产业的领先地位。对胜利而言,捷力将是未来母公司获利增速的重要推动力。而捷力依托强有力的后盾,也将伴随新能源行业整体的发展,快速成为国际领先的厂商。

并购效应持续释放,维持“买入”评级:胜利通过外延并购从模组制造商升级为智能制造综合服务厂商,今年是并购协同效应持续释放的一年,未来公司将持续高速增长。未来的增长点来自,1)富强科技2016年苹果iPhone7防水检测订单。2)苏州捷力产能提升出货增长。3)传统主业一体化模组出货。4)富强科技智能管理系统出货。预估2016-2018年EPS为0.33、0.51和0.70,对应PE32、21、15倍,维持“买入”评级。

风险提示:新能源材料出货不及预期、下游需求放缓