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胜利精密2016Q1季报点评:Q1业绩井喷,Q2继续上行,全年看3-4倍成长

发布时间:2016-04-24    研究机构:招商证券

事件:胜利精密发布2016Q1季报,营收为34.1亿元,同比增长438.4%,净利润为1.93亿元,同比增加389.2%。同时公司预告2016H1净利润情况为4.1到4.55亿元,同比增速区间为326%-373%。

点评:

Q1业绩同比增速高达438%,正式进入业绩爆发期。我们判断富强科技与德乐科技2016Q1贡献较大,大致可分别达到1亿元与4000万。我们预计富强科技全年大致可贡献3.5亿元净利润,德乐科技为2.0亿元,分别较2015年增长超过3倍与1倍。

Q2业绩继续向好,已经进入快速发展轨道。根据业绩预告,Q2净利润规模将在2.17亿元至2.62亿元之间,同比增长328%-417%,继续维持爆发式增长。我们预计公司2016年单季度净利润将逐季度抬升,全年净利润预计将达到10亿元以上。

苏州捷力国内龙头地位显著,下半年产能将有大幅增加。苏州捷力目前单月销量为400万-500万平方米,对应销售收入约为2000万到3000万,净利润规模约为800-1200万元。目前3/4线已经开始调试,预计下半年将新增1亿左右平方米产能,2016H2业绩将明显优于2016H1。苏州捷力为国内湿法隔膜龙头企业,随着新能源汽车的持续放量,捷力将持续获得快速发展。

富强科技2016智慧工厂将开始落地。富强科技为Apple的主力自动化设备供应商,后续将沿着设备->产线->智慧工厂的方向前进。其与TransfactGmbH的合作将加速公司的转变,我们预计2016年将有真正意义上的智慧工厂诞生。

看好公司未来发展,维持“强烈推荐-A”投资评级。预计公司16-18年对应的净利润分别为10.53、15.67、20.89亿元,对应EPS分别为0.87/1.29/1.72元,当前股价对应2016-2018年PE为26/18/13倍。考虑到增发摊薄,则全面摊薄EPS为0.69/1.03/1.38元,对应2016-2018年PE为33/22/17倍。

风险提示:新能源汽车行业不达预期。

申请时请注明股票名称