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胜利精密:短期看大部件战略,长期看智能制造

发布时间:2015-07-02    研究机构:兴业证券

“大部件”战略有望横跨TV、NB、移动终端3大领域:公司是国内领先的精密结构模组制造服务商,以结构件为基础,向客户提供结构模组“大部件”。公司以其创新能力和服务能力将“大部件”战略从传统TV延伸到NB,预计可顺利扩展到移动终端。

拟收购标的质地优异,长期看好智能制造:公司拟收购的智诚光学(视窗防护玻璃)、德乐科技(智能终端分销,大数据)、富强科技(智能设备制造)质地优异,2015-2017年利润承诺总和分别为2.2亿、2.61亿、3.14亿。在内生增长的同时伴随外延扩展,公司业绩高增长无虞。本次收购也明确了公司以智能制造为长期发展方向。

投资逻辑:传统制造业务方面,出色的创新能力和优质的服务能力使公司不断获得国际一流客户订单,并顺利延伸业务领域。新业务布局上,拟收购标的均能与公司现有业务形成协同效应,并通过利用销售大数据,结合智能设备制造,可望将胜利精密(002426)打造为智能制造企业,提升发展空间。

盈利预测及投资评级:假设并购顺利完成,同时考虑增发摊薄,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.39、0.53、0.64元,对应PE54X、40X、33X。首次覆盖,给予公司“增持”投资评级。

风险提示:收购失败;下游需求低于预期;募投项目进展低于预期;

申请时请注明股票名称