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电气设备行业周报:穿越混沌秩序现,按图索骥龙头起

发布时间:2016-11-28    研究机构:华创证券

本周行业重要信息包括:(1)网传新能源汽车补贴政策调整细则即将落地,根据能量密度分档进行补贴;(2)动力电池行业规范公开征求意见,对单体电池、pack企业年产能等提出更高门槛要求;(3)三元电池有望在新能源客车解禁。我们认为政策的陆续出台奠定2017年行业稳定增长基础,推荐兼具规模及技术卡位优势的各细分领域龙头:1、补贴额度减少,技术红利取代政策红利成为下一阶段重点,高镍三元正极、硅碳负极等材料的重要性得到进一步提高;2、燃料电池车允许小电堆+大电池的方案(电堆功率占比≥30%),而且不要求地补不超过国补50%,政策友好度明显更高,利好相关车型开发及供应商;3、纯电动专用车(尤其是带电量小于30kWh的微面等)依然存在套利空间,若进入2017年推荐车型目录有望成为放量主力;4、《规范条件》对设备企业是明确利好,不管是龙头电池企业继续扩产,还是小企业努力跨过8GWh的门槛要求;5、虽然三元电池在客车上的渗透率提升取决于安全性等问题的解决程度,我们仍强烈看好由于其高能量密度带来的更高的成长空间,近期补贴向高能量密度电池系统的倾斜也对其形成实质利好。看好龙头电池及相关正极、湿法涂覆隔膜企业。相关标的:赢合科技、先导智能(停牌)、大洋电机、国轩高科、东方精工、胜利精密(002426)、杉杉股份、当升科技、双杰电气。

我国经过一路输配电大规模投资后,在国内形成了相对过剩的设备、工程产能。“一带一路”的持续推进和国家国际地位的持续提升,我国输配电领域产能有望开启出海浪潮。在非洲、拉美等地区的落后、发展中地区的输电领域基础设施建设需求旺盛,国内相关企业可以EPC、BOT等形式承包国外输配电工程项目,并带动相关设备出口。相关标的:思源电气(曾中标肯尼亚输电线路EPC工程)、中能电气(今年中标巴西输电线路BOT项目)。

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