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电子行业2016年第31期:一周一谈及公司跟踪

发布时间:2016-08-28    研究机构:兴业证券

一周一谈:本周上证指数上涨0.06%、深成指上涨0.14%、创业板指数上涨0.42%。本周电子行业指数(申万)下跌0.14%,在申万28个行业分类中排名第5位。目前半导体行业有两大重要趋势,一是高端制造技术和封测技术的结合越来越紧密,二是SiP技术和Fan-out技术能见度越来高。国内厂商在这一布局上走在前列的是长电科技,长电的SiP产品已经为A客户大量生产,eWLB(Fan-out的一种)在新加坡厂处于满产的状态。我们对长电科技予“买入”评级,坚定推荐。当前,我们投资组合包括长电科技、歌尔股份、三环集团、欧菲光、胜利精密(002426)、鸿利光电、中颖电子、深天马、利亚德、顺络电子、法拉电子。

公司跟踪:三环集团上半年净利润同比增长30.81%,业绩符合预期。主业光纤陶瓷插芯和套筒经营向好,微晶锆指纹识别盖板性能优势明显。公司产品已全面进入一线手机品牌的供应链,维持“增持”投资评级,重点推荐!长电科技上半年净利润同比下滑91.34%,符合此前预告的同比下滑85%-95%的范围。长电科技本身经营状况良好,上半年公司业绩下滑的核心原因是星科金朋并表,随着星科金朋扭亏,将有望实现业绩爆发,建议“买入”。利亚德上半年已经实现营收17.32亿元,净利润1.83亿,考虑到业务的季节性,实现全年业绩目标几乎无悬念。维持“增持”评级,照明板块有并购和PPP模式加码,且传统LED显示屏逆势高增长,上调16-18年EPS分别为0.8、1.22和1.72元。

估值水平:2016年8月26日,SW电子行业PETTM(整体法,剔除负值)为61.38,较2015年6月12日最高的100.63下跌39%,较2008年10月27日的历史最低值13.45高出356.4%。

行业要闻:消费电子:Q2全球智能机销量同比增加4.3%,前5大厂商总市占率持续上升;半导体:1)今年全球晶圆代工市场估将成长9%;2)Gartner估今年半导体成长同比减少个位数;面板:1)电视面板涨价,京东方减少手机面板出货,手机面板供不应求。

指数变化:本周电子行业指数(下跌0.31%)跑赢沪深300(下跌1.72%);本周费城半导体指数(上涨0.54%)跑赢纳斯达克指数(下跌0.37%)。

风险提示:下游需求波动、价格战

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